冶炼产能将大增 铜陵有色需解铜矿资源饥渴

作为国内大型铜冶金加工企业，随着该公司不断扩大冶金生产能力，资本市场收购大股东铜矿资源的期待也越来越令人反感，分析人士认为，对拥有矿产资源的企业来说，利润空间会更大。铜冶金业务仍然是铜陵有色的主要收益和利润来源。公司目前由金昌冶炼厂和张家港领导东业有限公司，2007年收购大股东有色有限公司管辖的金隆东业，2008年收购赤峰金剑东业公司51%的股份，目前公司基本形成年阴远东90万吨规模。2010年，公司卖出20亿元可转换债务，发行铜冶金工艺技术升级改造项目，即“双晕”项目。

该项目预计2013年建成后每年增加40万吨铜生产能力和151.5万吨硫酸生产能力，建成后第一年增加28.5万吨阴极铜生产能力，东陵有色阴极铜的生产能力将超过每年120万吨左右，沦为仅次于全国阴极铜生产能力的铜冶金加工企业。强大的铜冶金能力刺激着公司对上游铜精矿产量增加的渴望。铜陵有色铜精矿生产能力每年约2万吨，东陵有色有限公司订购约4万5千吨，国内其他地方订购3万至10万吨，废铜20万吨左右，其余40万至50万吨铜精矿来自智利、秘鲁、澳大利亚等海外。

由此可见，公司目前铜资源自给率并不低。数据显示，铜陵有色在铜资源方面主要享受了年330万吨冬瓜山铜矿、年115.5万吨眼镜铜矿、年67.3万吨凤凰山铜矿、年99万吨东山铜矿、年66万吨狮子山铜矿、年15万吨金九岭铜矿等6个矿山，2008年收购了九龙市仙人桥矿业有限责任公司广发证券(38.71，0.72，1.90%)的分析师指出，铜陵有色是投资者最期待的是大股东有色有限公司手中的铜资源。有色有限公司曾多次承诺，今后，在赤峰国非矿业有限公司、安徽东莞(四溪)矿业有限公司两家公司的铜矿产品不具备月产量条件的情况下，东陵有色有限公司同意将持有人两家公司的股权全部转让为东陵有色。赤峰国费铜矿生产能力在150 ~ 200万吨左右，女康士系铜矿生产能力约100万吨。

与此同时，集团和中铁开拓共同开发的厄瓜多尔铜矿还在研究开发中。业界相关人士的反应是，有色金属上市公司通常要冒险收购矿产资源，最坏的方法是集团重新展开初期勘探和建设，等待矿产资源建设的成熟时期，经过上市公司有效减少风险，延长投资时间。

在销售方面，铜陵有色也可以圈起来。公司主要长期签约客户为南京华信常州金源江苏天池龙河南金龙全威同业。上述大客户均无意减少公司对阴极铜的订购量。公司所在的铜陵市位于长江沿岸，公路、铁路、水路运输比较方便。

全国铜企业大部分集中在华东地区，该地区铜消费量占全国铜量的三分之一以上。另外，从外国进口铜精砂，交付到南通港后，到达公司的运输距离与同业公司接近，运输成本具有比较优势。

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